시작하며 삼성전자 주주 구성을 보면 늘 비슷한 생각이 든다. “삼성전자 주인은 누구라고 봐야 할까?”라는 질문이다. 삼성생명, 국민연금, 블랙록, 삼성물산, 외국인, 개인투자자까지 이름이 같이 나오다 보니 숫자만 보면 오히려 헷갈린다. 내가 주식과 부동산을 같이 보던 시절부터 느낀 점은 하나다. 지분율은 단순한 순위표가 아니라 돈의 힘이 어디에 앉아 있는지 보여주는 단서 다. 삼성전자처럼 국민주에 가까운 종목은 더 그렇다. 현재 공개된 주주 자료를 보면 삼성전자 보통주에서 삼성생명보험 외 특수관계인 지분은 20% 안팎이고, 국민연금은 7%대 중후반, 블랙록은 5% 안팎, 삼성물산은 5% 안팎으로 잡는 게 현실적이다. 세부 수치는 시점마다 조금씩 달라질 수 있지만, 큰 그림은 분명하다. 삼성전자는 특정 개인 한 명이 압도적으로 들고 있는 회사라기보다 계열 지분, 연기금, 글로벌 자금, 수백만 개인투자자가 같이 얽힌 회사 다. 1. 삼성전자 지분을 보면 국민연금 수익만 볼 일이 아니다 내가 삼성전자 주주 구성을 볼 때 가장 먼저 보는 건 “누가 몇 등인가”가 아니다. 그보다 왜 이 회사가 여전히 국민주처럼 움직이는가 를 본다. (1) 삼성생명과 삼성물산 지분은 경영권을 보는 눈을 바꾼다 삼성전자 최대주주 쪽을 보면 삼성생명과 삼성물산이 큰 축으로 보인다. 삼성생명은 8%대, 삼성물산은 5% 안팎 지분을 가진 것으로 확인된다. 여기에 오너 일가와 계열사 지분이 더해져 특수관계인 지분이 형성된다. ① 삼성전자 주가를 볼 때 계열 지분을 같이 봐야 하는 이유 삼성생명 지분은 단순 투자 지분으로만 보기 어렵다. 그룹 지배와 연결된 성격이 있어 시장에서 늘 따로 본다. 삼성물산 지분은 삼성그룹 전체 구도와 맞물린다. 그래서 삼성전자만 따로 떼어 보기보다 삼성물산 주가, 배당, 지분 이슈까지 같이 보는 사람이 많다. 이재용 회장 개인 지분은 1%대지만 상징성이 크다. 숫자는 작아도 그룹 전체 의사결정과 연결돼 시장의 관심이 높다. 내가 개...